Пять экономических прогнозов на 2021 год - The Washington Post

В связи с таким большим количеством случаев коронавируса в районе вокруг Эппл-Вэлли, штат Калифорния, некоторые пострадавшие семьи поместили на карантин в бюджетные мотели.


(Майкл С. Уильямсон / The Washington Post) Обозреватель Стивена Перлстайна 31 декабря 2020 года, 7:00 EST Обозреватель Стивена Перлстайна 31 декабря 2020 года, 7:00 утра EST Поделитесь этой историей Новый год - традиционное время не только для подведения итогов уходящего года, но также и для того, чтобы предвидеть проблемы и возможности будущего года. Вот один совет для людей с ограниченными экономическими возможностями: Поддержите нашу журналистику. Подпишитесь сегодня стрелка вправо1. Резкая экономика: число смертей от COVID-19 приближается к 4000 в день, огромное количество больниц, не удивляйтесь, если большая часть страны будет вынуждена закрыться на месяц или два. Это может означать, что первый квартал будет с отрицательным ростом производства и значительным скачком уровня безработицы, поскольку все больше школ и предприятий закрываются, потребительские расходы падают, а правительства, испытывающие нехватку денежных средств, будут вынуждены увольнять сотрудников и сокращать услуги. закончится, более 100 миллионов американцев будут вакцинированы, и будет одобрен еще один правительственный пакет мер по спасению (см. ниже). В этот момент ждите, когда экономика вернется в норму, когда рабочие вернутся в офис, а потребители начнут удовлетворять отложенный за год спрос на моду, развлечения, питание в ресторанах и путешествия. Не обращайте внимания на экономические Кассандры, которые неизбежно будут укажите, что объем производства или занятость остается там, где она была бы, если бы никогда не было пандемии. Вы узнаете, что буря утихла, когда уровень безработицы упадет ниже 6 процентов, бизнес-расходы на капитальное оборудование резко увеличатся и откроется новый ресторан там, где раньше был ваш старый фаворит по соседству. Конгресс даст еще одну дозу финансовых "стимулов", которые будут закрыты на время зимы, и вызовут новые требования со стороны левых и правых популистов о выделении еще одного триллиона долларов государственных расходов на облегчение экономических страданий простых американцев. Эти призывы, в свою очередь, будут поддержаны либеральными экономистами, которые придерживаются ошибочного убеждения, что неспособность принять достаточно крупный стимул в 2009 году обрекла президентство Обамы и без всякой нужды задержала восстановление экономики. на самом деле, в то время как миллионы американцев испытывают экономические трудности, многие миллионы еще имеют свою работу, зарплату или пенсионные чеки, и у них все в порядке. Вот почему ситуация требует не еще одного триллиона долларов экономического стимулирования, а нескольких сотен миллиардов щедрых, но адресных пособий безработным рабочим. Сильный отскок во второй половине года должен позволить постепенно отказаться от такой помощи по мере улучшения экономических условий. долгосрочные выгоды - транспортная инфраструктура, проекты зеленой энергетики, возрождение старых промышленных городов. Отправка чеков на 2000 долларов каждому американцу независимо от необходимости не является ни необходимой, ни прогрессивной. От ФРС, нескончаемых доз дешевых кредитов, хотя мало кто это осознает, Федеральная резервная система продолжает закачивать в экономику 120 миллиардов свежепечатанных долларов каждый месяц, несмотря на многочисленные свидетельства того, что любая нехватка капитала, которая могла существовать, уже давно исчезла. И дело не только в ФРС. За последний год центральные банки по всему миру увеличили денежную массу в мировой экономике на 14 триллионов долларов. Уроки, извлеченные из опыта инвестирования в 2021 году, чиновники Федерального правительства хотят, чтобы мы поверили, что все это печатание денег было необходимо для поддержания экономической активности во время пандемии. Но намеренно или нет, но большее влияние имело создание гигантских пузырей на фондовых и кредитных рынках. История с рекламой продолжается под рекламой, как мы узнаем, что это спекулятивные пузыри? Мы знаем это потому что нет никакого рационального объяснения тому факту, что Tesla, компания, которая только год назад получила свою первую годовую прибыль, теперь имеет более высокую рыночную стоимость, чем General Motors, Ford, Fiat Chrysler, Volkswagen, Daimler и Toyota вместе взятые. Мы знаем это, потому что в разгар пандемии и глобального экономического спада наблюдается рекордный или почти рекордный уровень предложения новых акций и облигаций, а также корпоративных приобретений, подпитываемых долговыми обязательствами. Мы знаем это, потому что инвесторы используют рекордные суммы заемных денег для покупки акций по ценам, которые выше (по сравнению с прибылью компании), чем когда-либо с 1929 года. торгуются на рекордно высоких уровнях (биткойн, купленный в марте чуть более чем за 5000 долларов, сейчас торгуется почти за 29000 долларов). Вскоре миллионы американцев получат долю в Tesla. Они просто еще не знают об этом. Как только пандемия отступит и начнется устойчивое восстановление, ФРС должна быстро подать сигнал о своем намерении свернуть эту политику «количественного смягчения». Но в этот момент даже намек на то, что ФРС может свернуть печатание денег и покупку облигаций, вызовет резкий скачок процентных ставок и отправит акции в штопор. Поскольку и бизнес, и правительство безнадежно привязаны к своим дешевым и обильным кредитам, ждите, что ФРС придумает еще более творческие рационализации для предоставления следующего решения. Предотвращенный крах коммерческой недвижимости. Вначале большинство прогнозов (включая мои) состояли в том, что коммерческая недвижимость движется к кровавой бойне. Дело не только в том, что арендаторы перестанут платить арендную плату на несколько месяцев - последствия будут гораздо больше. Внезапно все поняли, что с развитием удаленной работы спрос на офисные помещения может упасть почти на треть. Бурный рост онлайн-покупок и закрытие нескольких крупных универмагов выглядел как похоронный звон для пригородных торговых центров. Строительство квартир и кондоминиумов остановилось, поскольку жители бежали в дома на одну семью в пригороде или в загородные дома на выходных. А в эпоху Zoom сколько отелей, обслуживающих бизнес-путешественников, смогут выжить? Короче говоря, для любого, кто владел, развивал, инвестировал или финансировал коммерческую недвижимость, постпандемическое будущее выглядело очень мрачным. История с рекламой продолжается под рекламой, но, как это происходило в прошлом, коммерческая недвижимость оказывается удивительно устойчивой. . Просрочки, дефолты и банкротства растут, но не катастрофически. Вместо этого пересматриваются условия аренды, предоставляются ссуды, а невыплаченная задолженность конвертируется в доли владения. И хотя стоимость недвижимости упала, она не находится в свободном падении, отчасти благодаря большому количеству хорошо финансируемых инвесторов, стремящихся приобрести элитную недвижимость по выгодной цене. Некоторые думают, что «продлевать и притворяться» - это лишь вопрос времени. уступает место неизбежной волне принудительных продаж, из-за которых рынок недвижимости вываливается на дно. Но другие видят в тектонических изменениях, вызванных пандемией, прекрасную возможность перепрофилировать старые здания, переконфигурировать экономическую географию и привлечь новых жителей и новые предприятия на городские рынки, которые стали слишком дорогими. В нем заключено столько богатства, столько прибыли, которое можно получить из него, так много налоговых преимуществ, связанных с этим, что даже если цены упадут и денежный поток прервется, вы все равно сможете выйти победителем. Все, что требуется, - это немного терпения, настойчивости и готовности бросить в банк немного больше денег. Пока в отрасли есть достаточно людей, которые это понимают, и пока рефинансирование остается дешевым и легкодоступным, есть неплохой шанс, что полномасштабный крах можно предотвратить. Деловое лобби, наконец, порывает с Республиканской партией. Согласно общепринятому мнению, фантазия Джо Байдена о двухпартийном сотрудничестве вот-вот рухнет. каменистые отмели упорной партийности Митча и Мак Коннелла. Результат: еще четыре года политического тупика и дисфункции правительства. Четыре способа для Джо Байдена перезагрузить нашу поляризованную и дисфункциональную политику, однако, есть одна группа интересов, которая имеет как влияние, так и стимулы, чтобы освободить нас от неудовлетворительного политического равновесия и создать политическое пространство для встречи умеренных с обеих сторон. Единственный вопрос заключается в том, хватит ли у крупного бизнеса смелости сделать это. История рекламы продолжается под рекламой в те дни, когда Конгресс действительно делал свои дела, одна из причин заключалась в том, что бизнес-лобби довольно эффективно работало по обе стороны прохода, используя его влияние на брокерские компромиссы, которые если и не были идеальными с точки зрения бизнеса, то были достаточно хорошими. Политики, готовые поддержать такие компромиссы, были вознаграждены самыми разными способами, которые выходили далеко за рамки политического вклада во время выборов, но начиная с середины 1990-х годов республиканские фракции в Палате представителей и Сенате предложили лидерам бизнеса выбор: либо работать исключительно с нами в обмен на получение практически всего, что вы хотите, или продолжайте подшучивать над демократами, и мы и пальцем не пошевелим от вашего имени. Один за другим все крупные бизнес-организации стали рассматривать это как предложение, от которого они не могли отказаться. Какое-то время оно отлично срабатывало для бизнес-лобби - регулирование было сокращено, налоги сокращены, профсоюзы разорены, судебные иски сокращены и либерализация торговли. Но по мере того, как республиканские фракции постепенно уступали место более радикальным и популистским членам, лидеры бизнеса становились все более неудобными из-за этого политического брака по расчету. и обучение правам геев, правам женщин, гражданским правам, даже минимальной заработной плате. Дело не только в том, что бизнес-лидеры теперь оказались не на той стороне истории в вопросах, важных для клиентов и сотрудников. Кроме того, неспособность правительства справиться с меняющимися технологиями и угрозами поставила их компании в невыгодное положение с точки зрения конкуренции на мировых рынках. С тонким, как бритва большинством в обеих палатах нового Конгресса, умеренные с обеих сторон теперь имеют шанс вернуться. власть от партийных фракций, во главе которых стоят их радикальные крылья. Эти умеренные, в свою очередь, являются естественными политическими союзниками бизнес-лобби, которое в последние годы решилось поддержать нескольких демократов и поддержало несколько двухпартийных инициатив, но не бросило вызов республиканским лидерам по решающему вопросу. Произойдет ли это в 2021 году? Я полагаю, что это возможно, но только под руководством президента, заключившего сделки, который готов опровергнуть членов своей партии и управлять из центра. Вызов для Джо Байдена не будет заключаться в достижении приемлемых компромиссов с Круглым столом деловых кругов или Палатой или отступническими республиканцами из Палаты представителей и Сената. Это просто. Сложнее всего будет сказать Элизабет Уоррен, AOC и либеральным комментаторам, что он движется вперед без них. Сегодняшние заголовки самых важных новостей дня подбираются редакторами Post и доставляются каждое утро.
RELATED ARTICLES